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中國(guó)心連心化肥(1866)今年第一季收入增長(zhǎng)17.3%至9.94億元人民幣,凈利潤(rùn)大幅增長(zhǎng)近1.5倍至5290萬(wàn)元。公司主要產(chǎn)品尿素、甲醇及復(fù)合肥的平均售價(jià)分別提高10%、2%及13%。甲醇銷量為5.5萬(wàn)噸,同比增長(zhǎng)69%,復(fù)合肥8萬(wàn)噸,增長(zhǎng)37%。公司綜合毛利率較去年同期增加4個(gè)百分點(diǎn)至14%,其中尿素的毛利率由12%上升至19%,甲醇的毛利率由-17%回升至-6%,復(fù)合肥的毛利率則由13%微降至12%。中央大力支持農(nóng)業(yè),促使尿素需求增加而導(dǎo)致平均銷售價(jià)增加約10%。盡管電價(jià)上漲14%,但整體尿素成本僅上漲2%,主要是煤價(jià)下降及技術(shù)升級(jí)令生產(chǎn)效率提升帶動(dòng)。
內(nèi)地尿素市場(chǎng)受氮肥生產(chǎn)要素天然氣源緊張影響,致使開工率顯著下降,出現(xiàn)供應(yīng)緊張現(xiàn)象,刺激尿素價(jià)格持續(xù)上漲。市場(chǎng)預(yù)測(cè)公司今年利潤(rùn)可增長(zhǎng)55%,目前預(yù)測(cè)市盈率僅6倍,估值過分偏低。建議于現(xiàn)價(jià)買入,上望2.4元,跌穿1.8元止蝕。